“菜狗”一秒变“蔡神”:诺安成长成二季度利润之王 暴赚98亿排名第一

2019年2月,蔡嵩松开始接手诺安成长,当时基金规模只有10亿元。

蔡嵩松接手后,直接将半导体芯片股票塞满整个基金持仓,将诺安成长打造成“主动选股型芯片ETF”。

这种做法引起了很大的争议,不过由于半导体芯片景气度上行,涨幅实在太大,大量资金依然追逐买入。2020年一季度末,蔡嵩松接手满一年后,该基金规模突破百亿元,蔡嵩松也成为当之无愧的基金圈顶级流量明星。

然而由于全仓半导体芯片,该基金净值经常曲线大开大合,诺安成长后来被封为“渣男基金”,蔡嵩松本人也开始在“蔡神”和“菜狗”两种称呼之间不断转换。

昨天,诺安成长混合披露二季报,诺安成长规模在二季度末达到了281.77亿元,较一季度末的271.10亿元增长了10.67亿元,前十大重仓持仓标的未变,延续了过往风格。

具体来看,对比一季报,二季度最大的亮点是调仓动向。其中,圣邦股份在二季度末被增持为该基金第一大重仓股,持股数量增至1164.74万股。同样被增持的,还有卓胜微、中微公司、沪硅产业;被减持的则有兆易创新、韦尔股份、北方华创、中芯国际、三安光电、长电科技。

而二季度,圣邦股份股价涨幅高达80%;位列第二的重仓股兆易创新,二季度涨幅达56%。

受重仓股暴涨影响,二季度这只基金净值大涨近40%,接近历史净值高点,蔡嵩松自然又成了蔡神。

在对二季度的复盘中,蔡嵩松用了“完美演绎”四个字形容芯片股的爆发。

首先,他回顾了5月的突然利空:进入5月,几个手机厂商砍单的消息传出,触动了半导体板块中空方的最后一根神经,本轮半导体芯片的景气度全市场有目共睹,但是股价却没有表现出相应的走势,这其中市场对于手机厂商重复订单的担忧是主要因素。

他进一步指出:本轮半导体芯片景气周期的需求端是全面创新周期触发的,现在供货商、渠道商、终端厂商手中的货源一货难求,不是某一项单方面需求能够左右的,因此板块在急跌之后快速修复,市场情绪逐渐上行,半导体芯片产业端持续高景气度。

“6月中旬以芯片为首的科技板块全面爆发,而后随着芯片公司的中报业绩预告拉开序幕,业绩增速彻底点燃市场,整个6月对我们之前提到的产业的高景气与股价的剪刀差越来越大的修复进行了完美演绎。”

蔡嵩松在季报中指出,本轮半导体行业的景气度根源在于5G带来的创新周期,创新需求侧的提升是线性向上的,而产能资本开支的扩张是非线性的,这就导致了供给侧和需求侧的矛盾。

对于未来的预判,蔡嵩松认为,只能在新增产能陆续达产之后再动态观察供需关系。半导体芯片的这轮景气度,时间维度很可能超预期。另外,随着国产相关技术产品陆续攻克,国产替代的加速推进这一因素叠加,行业即将步入市场总量和国产市占率双升的红利期。

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