市场持续回调,后市机会在哪?机构:看好周期股

今日,市场继续回调!

A股方面,下午两点开始,A股三大指数加速跳水。截至收盘,上证指数跌2.49%,深证成指跌3.67%,创业板指跌4.11%。

港股方面,恒指盘中一度失守25000点大关,最终收跌4.22%至25086点。恒生科技指数方面,更是跌7.97%至6249点,盘中跌幅一度逼近10%为历史首次。

市场大跌的原因在哪?往后看,市场的驱动力又在哪?对此,我们向博时基金、招商基金、融通基金、大成基金、华宝基金、百亿私募星石投资等多家机构了解了他们的最新观点。

三个原因引发市场大跌

结合多家机构的观点,近期市场大跌的原因主要有以下几个:

  • 第一,长期维度来看,是估值回调的需求。今天跌幅较大的板块,都是此前市场普遍认为具备护城河的板块,像刚需消费的医药、食品饮料,或者具有成瘾性消费的医美、游戏等板块,这些板块前期累积了大量的涨幅,整体估值存在回调的需求。
  • 第二,市场短期调整,主要是受到部分行业监管政策诱发的情绪恐慌。近日,中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》,出台严厉措施,重创校外培训行业。

    此外,房住不炒调控进一步趋严,22日住建部司长直接发话:对调控工作不力、房价上涨过快的城市要坚决予以问责。对调控工作不力、房价上涨过快的城市要坚决予以问责。食品饮料、休闲服务等顺周期领域的下跌,则可能受周末公布的疫情散发数据影响。

  • 第三,外资的流出也对市场有一定影响。近期针对垄断行业和压抑民生行业调控政策频出,引发资金对下一步政策的猜想,26日,北向资金净流出124.35亿元,成为今年最高一天。

未来市场整体或维持震荡走势

站在当下,投资者们不禁担忧:今年市场整体趋势就会因此改变么?

博时基金:

从宏观层面来看,目前国内经济仍在稳步恢复,消费还未恢复至疫情前水平,部分行业仍有修复的空间;国内货币政策稳中趋松,通胀预期也逐步趋稳,流动性相对较充裕;

从企业层面来看,部分优质企业盈利处于持续扩张区间,具有不错的基本面;由于市场仍面临诸多不确定性因素的扰动,未来A股或将继续震荡,结构性行情或仍是主流,中报高增速且行业景气度高的投资标的或将更受市场青睐。

招商基金:

展望后市,在连续两天下跌后,后续市场下跌动能将趋缓,后市预计短期将维持震荡,但由于流动性和风险偏好短期受到压制,结构仍将重于指数。

星石投资:

不管是「双减意见」,还是南京疫情,都是长牛慢牛中的一个插曲。全球经济包括中国逐步复苏,目前是一个明确的大趋势,不会因为一些短期因素而出现停滞或是逆转。在经济逐步复苏的大前提下,我们关注估值合理且未来逐步受益于经济复苏的后周期股票,如可选消费与服务。

看好周期行业

往后看,又该如何进行配置?对此,多家基金公司表态了!

融通逆向策略基金经理刘安坤

新能源板块或仍处在不影响实际操作的技术调整中,从博弈层面上看,或还有进一步上行的空间。此外,中报季期间,周期资源品(煤炭、钢铁、化工等)仍有一定反弹空间。非地产链的周期股,由于上半年的价格上涨,会集中表现出较强的中报业绩,虽然长期逻辑暂不确定,但短期或仍存在结构性机会。

华宝基金

从配置上来讲,金融板块中银行中报大概率会超预期,主要源于净息差的企稳回升,而头部券商目前估值处于历史低位,可以左侧布局财富管理业务占比较大的产品;

周期品种中,有色和化工可以继续重点配置,除了受益于新能源爆发性需求的锂、钴、稀土、电解液等材料外,传统的铜铝、能化也会继续受益于周期品价格的上涨;

科技板块中仍推荐高景气度估值合理的军工板块。此外随着下半年随着中低收入人群就业的不断向好,汽车、家电等可选消费品增速回升值得重视。

星石投资:

从安全边际的角度,规避预期高度一致、充分定价的领域,控制组合市盈率水平,是面对震荡的较好方式。

当前股市高估值非周期资产和低估值顺周期资产的表现分化严重,以沪深300和创业板指数为两类风格的代表,低估值顺周期类资产(通胀受益)相对于高估值非周期类资产(通胀受损)比价关系已经处于绝对低位,从历史数据来看在此区域产生均值回归的概率较大,意味着低估值顺周期类资产在后期的表现可能较优。

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