“巴菲特指标”:A 股股票市场总市值与 GDP 比例分享

这几天和同学交流,学到了一个新知识,所谓的“巴菲特指标”,就是指股市市值和 GDP 的比例,这个比例比较低的时候是合适的股票买入点,而比较高的时候则应该赶紧卖股票。当然,巴菲特指标是针对美股提出的,对于 A 股市场肯定不可一概而论。但是具体怎么拿来用,我们可以先了解一下。

一、巴菲特指标含义

“巴菲特指标”的计算基于美国股市的市值与衡量国民经济发展状况的国民生产总值(GDP),巴菲特认为,若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内,这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票,就等于在“玩火”。

巴菲特提出一个判断市场估值高低的原则:市场总市值与GDP之比的高低,反映了市场投资机会和风险度。如果所有上市公司总市值占GDP的比率在70%~80%之间,则买入股票长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬。

由于美国和英国大量的国外上市企业,他们股票总市值占GDP高位常常在150%以上,属于高位区域。所以当比率在70%~80%之间,就是低谷区域了。大致相当于高位的一半的位置。(来源

二、我国股票总市值与 GDP 比例

下面是我国股票总市值和 GDP 比例(来源),其中:

  • 总市值:A股收盘价*已发行股票总股本(A股+B股+H股
  • GDP:上年度国内生产总值(例如:2019年,则取2018年GDP)

所以并不止 A 股市值,还包括了 B 股和 H 股(也就是港股)。

可以看到比例比较低的时候(蓝色),都是不错的买入点,而比例上升到比较高的时候可以需要考虑卖出。

过去十年基本上都在 50% 到 100% 之间徘徊,目前应该已经有百分之七八十了,不过距离 2007 年和 2015 年最高点还是有距离的。

所以具体怎么看,也不好说,可能只是当个参考吧。

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